Методологічні проблеми оцінювання ринкової вартості підприємства, Детальна інформація

Реферат на тему:

Методологічні проблеми оцінювання ринкової вартості підприємства

 Високий науково-практичний інтерес оцінювання ринкової вартості підприємства і бізнесу , а також дольової участі в ньому має місце в наступних ситуаціях :

при проведенні операцій купівлі -продажу об'єктів на вторинному ринку;

в процесі приватизації державних підприємств ;

при визначенні об'єктів як застави банківським установам;

при реорганізації господарських одиниць (злиття, поглинання та реструктуризації);

при страхуванні бізнесу;

при здійсненні емісії акцій товариством (з метою обгрунтування вартості розміщення акцій);

при розподілі майна;

при призупиненні господарської діяльності чи ліквідації підприємства;

при обгрунтуванні доцільності здійснення інвестиційних проектів по реконструкції діючих підприємств, а також при створенні нових компаній;

в процесі пошуку потенційного інвестора з метою представлення привабливості оцінюваного бізнесу.

В західній економічній літературі, на думку вчених, для отримання найбільш достовірних результатів в умовах ринкової економіки при оцінюванні функціонуючого підприємства потрібно використовувати метод оцінки вартості бізнесу як суми вартостей відповідних бізнес-ліній чи бізнес одиниць з додаванням ринкової вартості ”нефункціонуючих” у цих бізнес-лініях чи бізнес-одиницях активів [5]. Однак, в умовах ринку перехідної економіки законним є існування двох підходів до оцінки вартості підприємства, які виступають як взаємодоповнюючі, а саме:

підхід до оцінки вартості підприємства на основі власності підприємства;

підхід до оцінки вартості підприємства як загальної вартості бізнес-ліній чи бізнес-одиниць .

Можливості детермінації оцінок певних об’єктів визначає вибір певних методичних підходів::

метод накопичення активів;

метод компанії аналога;

метод дисконтування грошових потоків;

метод капіталізації.

Найбільш поширеними є метод дисконтування грошових потоків і капіталізації , причому метод дисконтування грошових потоків можна застосовувати, на думку спеціалістів, до ризикованого (венчурного підприємства) з непередбачуваними і нестабільними майбутніми грошовими потоками, в якому може бути виділена будь-яка бізнес-лінія, що реалізує інвестиційний проект. Застосовуючи метод дисконтування грошового потоку, можна оперувати в розрахунках або так званим “грошовим потоком для власного капіталу”, або “безборговим грошовим потоком” .

При виборі вищерозглянутих методів оцінки функціонуючого бізнесу відкритими залишаються наступні питання:

наскільки аргументованим є сам вибір методу при відсутності відповідного маркетингового забезпечення оцінюваних перспектив бізнесу;

наскільки обгрунтованою є оцінка високодиверсифікованого бізнесу без визначення просторово-часових меж і потреб майбутніх цільових ринків;

як оцінити вплив розвитку логістичного управління на фінанси підприємства і динаміку вартості бізнесу [2 ] ;

наскільки розвиток ключових компетенцій власної фірми та її ділових партнерів визначатимуть комерційний успіх бізнесу в перспективі та пов’язані з ним фактори ризику, що враховуються в процесі дисконтування грошових потоків;

наскільки фактори, що відображають вигідну маркетингову географію бізнесу , диференціюють вартісну оцінку майбутнього бізнесу .

Автор солідарний з думкою п. Вієслава Яніка про те, що вартість підприємства не є категорією, яку можна оцінити на короткому проміжку часу, оскільки варстість капіталів відображає очікуваний інвесторами рівень рентабельності залучених капіталів [6].

Модель створення вартості, відображену в роботі [ 6 ],включває: