Проблема ефективності використання іноземних кредитів у економіці України, Детальна інформація

Максименко Е.В.,

кандидат економічних наук

Шляхи активізації залучення іноземних інвестицій в Україну

В умовах гострого дефіциту власних капіталовкладень, необхідних для проведення структурної перебудови економіки, розв'язання проблем її інтеграції в світову економіку, важливого значення набуває залучення в Україну зовнішніх джерел фінансування, зокрема іноземних інвестицій.

До речі, в рейтингу інвестиційної привабливості країн світу наша держава посідає 135 місце'.

Наслідком цього є надзвичайно малий обсяг надходження в Україну іноземних інвестицій: 503 млн. дол. США у 1996 р., шо становило 0,1% до загальної суми іноземних капіталовкладень світу і 0,4% — до загального обсягу цих вкладень в економіку країн, що розвиваються'. Помірністю надходжень іноземних інвестицій характеризується також 1997 р. — 615,6 млн. дол. США.

Формування і розвиток іноземного сектора в будь-якій країні проходить два етапи. Перший етап є періодом "проникнення" і "приєднання" іноземного підприємницького капіталу до господарської системи країни. Другий етап є періодом зміцнення і розширення іноземного виробничого комплексу, успішного впровадження його в господарську систему країни відповідно на однакових умовах із національним капіталом. Цей період характеризується як процес інтенсивного нагромадження капіталу в рамках іноземного сектора. Свідченням цього будуть не тільки пришвидшені темпи і масштаби прямих інвестицій, а й певні якісні зміни в їх структурі. Ці зміни проявляться ось у чому. По-перше, провідну роль у нагромадженні капіталу відіграватимуть уже чинні в країні іноземні компанії, "давні" інвестори. По-друге, неабияк зросте значення самофінансування в накопиченні прямих інвестицій.

Незначний у порівнянні з нашими потребами (7—8 млрл. дол. США щорічно) загальний обсяг прямих іноземних інвестицій, вкладених у економіку України (станом на кінець 1997 р. 2053,8 млн. дол. США), свідчить про маркетинговий характер витрат із метою вивчення українського ринку і первісного закріплення на ньому, тобто про перший етап формування й розвитку іноземного сектора

Забезпечення зростання обсягу надходження в країну іноземних іивести-

Международньіи центр проектов и программ развития Инвсстииионньій рейтинг межстранновое сопостааление. — Посредник — 1997. — \і 43 — С 28

Розрахунок зроблений за даними: Перцевая Л И чего они не идут в Россию. чего боят-ся''/Труд - 1997 - № 196.

Виступ прем'єр-міністра України В.П Пустовойтенка на засіданні Консультативної ради з питань іноземних інвестицій залежатиме, по-перше, від поліпшення макро'економічної ситуації у країні в цілому. Насамперед це стосується зміцнення фінансового становища держави, зокрема скорочення дефіциту консолідованого бюджету: зменшення внутрішнього та зовнішнього державного боргу: подальшого забезпечення стабільності національної валюти (щорічного зниження індексу інфляції);

3 жовтня 199^ р /'Урядовий кур'єр — 1997. - ,\ї 1&6. — С. 4

зниження вартості кредитних ресурсів, зокрема забезпечення наближення рівня процентних ставок за кредитами комерційних банків до облікової ставки НБУ: реформування відносин власності, зокрема власності на землю;

удосконалення податкової системи; зміцнення економічної стабільності з подальшим зростанням темпів ВВП.

' По-друге, зростання обсягів іноземних інвестицій визначатиметься здійсненням заходів економічного, нормативно-правового, інформаційного та організаційного механізмів залучення іноземного капіталу, які забезпечили б нормальні, стабільні умови для інвесторів.

Важливим засобом державного регулювання надходження іноземних інвестицій в Україну є система оподаткування. У цій галузі слід активізувати роботу щодо приведення норм внутрішнього податкового законодавства до загальноприйнятих міжнародних стандартів.

Необхідно завершити перший етап реформування податкової системи шляхом зменшення кількості податків та спрощення податкового законодавства, забезпечення його стабільності й ліквідації існуючих вад і перекосів, суттєво послабити податковий тиск на товаровиробника і запровадити податкове заохочення інвестиційної діяльності.

Враховуючи важливість стабільності податкової системи для іноземних інвесторів, доцільно забезпечити випереджувальне внесення змін до податкового законодавства, що давало б можливість платникам податків урахувати такі зміни під час планування своєї фінансово-господарської діяльності.

Слід розширити сфери застосування фіксованих податків, а також із часом перевести оподаткування підприємців на єдиний фіксований податок. - Прийняття нової редакції Закону України "Про оподаткування прибутку підприємств" (травень 1997 р.) погіршило правовий простір, шо регулює порядок оподаткування операцій із цінними паперами, взаємного інвестування Найбільше це стосується інвестиційних фондів та компаній Так, кошти взаємного інвестування, залучені шляхом розміщення акцій та інвестиційних сертифікатів, згідно з прийнятим законом звільнятимуться від оподаткування за ставкою 30% (вилучатимуться зі складу доходів) лише при дотриманні двох вимог, які виконати практично неможливо, а саме:

— якщо жоден із засновників фонду, компанії та пов'язаних із ними осіб не володіє більш як 10% статутного фонду;

— якщо не менш як 90% суми річного доходу від інвестиційних операцій протягом ЗО днів розподіляється між акціонерами (засновниками) фонду, компанії.

Що стосується першої вимоги, то, як свідчить практика бізнесу, подібних фондів і компаній нині на ринку немає Другу ж умову виконати складно. оскільки доходи розподіляються на всіх. перш за все серед власників інвестиційних сертифікатів.

\Важливим кроком на шляху до активізації процесів іноземного інвестування в економіку України буде впровадження дійових механізмів приватизації підприємств стратегічними іноземними інвесторами, до яких насамперед належать транснаціональні компанії (наприклад, із США, Німеччини, Південної Кореї тощо).

Транснаціональні компанії (ТНК) мають на меті якомога ширше використання потужного ресурсного потенціалу країни і досягнення прибутку від інвестування шляхом налагоджування в Україні власного виробництва, дилерської мережі та експорту продукції. Такі компанії прагнуть укласти з державними органами угоду на визначений строк про розвідку і добування природних ресурсів (зокрема мінеральних). Для інвесторів даного типу найважливішим є політична і соціальна стабільність у країні, чітко визначені власні повноваження. Ці компанії ладні часом піти на чималі витрати в ім'я майбутнього просування на ринку, коли поліпшиться інвестиційний клімат, з уже завойованих позицій. Від своїх потенціальних українських партнерів стратегічні інвестори в особі ТНК чекають взаємодопомоги із перспективою надалі більш динамічного співробітництва4.

Як правило, приватизація проводиться на тлі одночасного визначення необхідності подальшої дерегуляції економічної активності та лібералізації діяльності приватного сектора.

\-^ Вкладення прямих іноземних інвестицій через приватизацію, як переконує зарубіжний досвід, належить до числа найрозповсюдженіших і чинних форм іноземного інвестування.

Переважна більшість національних фірм після відбору прямих іноземних інвестицій стає конкурентоспроможнішою; продаж активів іноземцям обумовлює негайне надходження коштів і в кінцевому результаті веде до подальших інвестицій, реінвестування прибутку тощо

Беручи до уваги ту обставину, що сертифікатна приватизація і нерозвиненість національного фондового ринку не забезпечили повною мірою залучення іноземних інвестицій на розвиток виробництва, необхідно перейти від сертифікатної до грошової приватизації та максимального залучення до цього процесу іноземних інвестицій

Згідно з концепцією другого етапу приватизації в Україні, розглянутою на нараді у Президента в листопаді 1997 р., перехід частково до грошової приватизації визначений уже в 1998 р. Цього року ФДМ України передбачає почати приватизацію 994 середніх та малих підприємств загальною балансовою вартістю 50 млрд. грн., а також приватизацію частки державного майна 300 спільних підприємств'. Дія залучення іноземних інвестицій у ці об'єкти запроваджуються міжнародні тендери Дія забезпечення інвестиційного характеру використання коштів від приватизації передбачається застосування казначейських довгострокових зобов'язань