Методи кількісного аналізу ризику господарської діяльності, Детальна інформація

На рис. 3 пояснюється економічний зміст класифікації областей фінансової стійкості і відповідності їх областям ризику.

При ньому ±Ес - ±Еа, виходячи з формул 9 і 10. З рисунка видно, що крива фінансового стану відповідає кривій ризику.

Практичне застосування аналізу фінансової стійкості підприємства (оцінки доцільності вкладень у проект або вид діяльності) розглянемо на прикладі.

Приклад 2.

На основі показників Ес, Ет, Ен , оцінки надлишків або нестачі величин, які вони характеризують ±Ес, ±Ет, ±Ен , а також запропонованої вище класифікації, необхідно виконати поглиблене дослідження фінансової стійкості підприємства й оцінити доцільність вкладення коштів в інвестиційний проект. Вихідні дані і результати виконаних на їх основі розрахунків наведені в табл. 5. У графі 4 наведено очікувані значення показників після впровадження інвестиційного проекту.

З аналізу фінансової стійкості підприємства стосовно умов прикладу випливає, що воно знаходиться в області критичного фінансового стану, що відповідає області критичного ризику. В результаті інвестування проект}' фінансовий стан не змінився. Отже, інвестиції в проект не змінять фінансового стану підприємства, упроваджувати проект недоцільно.



Рис. 3. Співвідношення областей фінансової стійкості й областей ризику

Поглиблений аналіз (графа 5 табл. 5) показує:

збільшення частки власних обігових коштів;

зменшення частки довгострокових, середньострокових і коротко-cстрокових кредитів і позик.

Це дозволяє судити про деяке поліпшення фінансового стану підприємства, яке прогнозується у результаті впровадження інвестиційного проекту.

До недоліків даного методу варто віднести те, то він не враховує впливу конкретних факторів на ріст або зменшення ступеня ризику проекту (виду діяльності), хоча і дає досить точну загальну оцінку фінансової стійкості і відповідно ризику підприємства, яке реалізує проект.

Таблиця 5

Вихідні дані і результати оцінки

N рядка Показники

(0,0,1) (0,0,1) х



Аналітичний метод

Аналітичний метол для оцінки ризику передбачає використання традиційних показників, які застосовуються при оцінці ефективності інвестиційних і інноваційних проектів, - період окупності, внутрішня норма прибутковості, індекс рентабельності, чистий приведений доход. Порівнюючи значення перерахованих показників альтернативних проектів, визначають їхній ступінь ризику.

Розглянемо ці показники.

1. Період окупності (РР). Розраховується за формулою:



де Pі і Зі, відповідно результати й інвестиційні витрати і-го періоду; р - норма дисконту; т - номер розрахункового року; п - кількість років реалізації проекту; Т— період життєвого циклу проекту.

У якості розрахункового приймається рік, що передує тому, у якому результати зрівняються з витратами або перевищать їх (рис. 4). Цифрами на рис. 4.4 позначені приведені (дисконтовані) витрати і результати за періодами (роками) реалізації проекту (у тис. грн.).



Розрахунок періоду окупності, за даними проекту, представленого на рис. 4, при нормі дисконту 10% наведено нижче

роки

З двох альтернативних проектів менш ризикованим буде проект із меншим періодом окупності.

2. Чистий приведений дохід (NPV). Являє собою суму дисконтованих фінансових підсумків за всі роки реалізації проекту, починаючи дати початку інвестування. Дана величина характеризує загальний результат інвестиційної діяльності, її кінцевий результат.